住房房贷数据转好，楼市释放利好稳定预期

在央行发布的10月份金融数据中，没有什么比房地产相关的贷款增长更让人值得重视。央行罕见地对市场担忧作出反应，同时发布了10月个人住房贷款统计数据。此前，外界对个人按揭贷款的投放，主要是通过本月家庭贷款的增长情况来推算，这次直接公布的个人住房贷款环比多增1013亿元，用数据证实了房地产贷款形势的好转。

个人住房贷款与市场房价走势高度相关。10月份，个人住房贷款回归环比增长，表明在早期房价过快上涨受到抑制后，住房贷款供应恢复正常。在政策调控初期，少数城市房价上涨过快，个人住房贷款受到一些限制，房价上涨速度受到抑制；待房价稳定后，这些城市的住房贷款供需关系也逐渐恢复正常。

由于对个人按揭贷款的合理需求，正在加速得到满足，各地放松了个人房贷审批的投放，与房企直接相关的开发贷也在“解冻”。据了解，自10月以来，多家银行对房地产开发贷款的投放大幅增加，11月上旬银行业的房地产贷款投放进一步加大，这个月的房地产贷款仍将延续。

对于房企而言，融资环境好转的感觉将越来越明显。金融监管机构自9月末召开房地产座谈会以来，住房贷款投放逐步回归正常，政策传导效率明显提高。目前只是房贷市场回暖的开始，第4季度随着相关政策进一步传导到银行，以及金融监管机构的协调配合，住房贷款政策纠偏的有利效果将持续显现。

政策和贷款供给的改善，对市场预期的影响至关重要。或许是感受到了近期频频释放的政策信号和转好的房贷数据，房地产板块在昨日迎来了久违的反弹，沪深港三市多数房企的股价逆势上涨，地产债券亦回暖。不可否认，三季度，受个别房企债务风险事件的持续发酵，金融市场对房企尤其是民营房企的风险偏好快速下降，悲观情绪的传导波及一些财务状况良好、经营稳健的房企，让处在降负债、谋业务转型的众多房企，承受了巨大的现金流压力。

改善政策及信贷供应，是影响市场预期的关键。也许是最近的政策信号频繁释放利好和贷款数据转好，房地产市场在近日迎来了久违的反弹，沪深港三市多数房企的股价逆势上涨，而债券市场也出现了明显的反弹。

毋庸置疑，第3季度，受个别房企债务风险事件的持续发酵，金融市场对房企，特别是民营房企的风险偏好迅速下降，悲观情绪的传导波及一些财务状况良好、经营稳健的房企，使许多房企处于现金流压力大的状态。

市场预期稳定，是一个行业平稳发展的重要前提，也关系到企业可持续融资的能力。使企业陷入困境的导火索，往往是由于消极的市场预期传染形成了一致的风险偏好，导致企业丧失再融资能力，从而导致现金流迅速耗尽。而且市场悲观预期的修复，也常常受到利好政策的指引，以及“先行”资金的加入。目前，房地产业既有政策利好，又有信贷资金“加持”，市场风险偏好会持续上升，在坚持“房住不炒”的前提下，整个行业才能稳步前进。

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